식품 - CJ 제일제당 (2021-12-03) 1편

음식료 대장주 CJ 제일제당을 알아보겠습니다.

사업의 내용

식품사업

1인 가구수 및 여성 근로자 증가 등 전반적인 시장 트렌드 변화에 맞춰 국내 1위 자리를 공고히 하고 있음.

- 가공식품 부문은 HMR 신제품 개발 및 제품 프리미엄화 등을 통해 시장 지위를 확대하고 K푸드에 앞장서 미국, 중국, 일본, 베트남 등 해외 식품시장 진출을 확대해 나가고 있다.

- 소재식품사업은 (설탕, 밀가루, 대두유) 내수 수요는 감소하고 국제 곡물가 (원당, 원맥, 대두) 및 환율 등락으로 원가 등락의 기복이 있다. 국내 1위 업체로 원자재 가격 상승에 따른 납품단가 반영이 경쟁사에 비해 빠를 것으로 예상됨

 

 

바이오사업

고생산성 균주를 개량하고 고효율 발효공정기술을 도입하는 등 지속적인 R&D 기술역량 및 생산성 향상을 통한 원가 경쟁력 강화에 집중해 온 결과, 라이신, 핵산, 트립토판, 발린 부문에서 각각 세계 1위의 위상을 이어오고 있습니다.

아미노산 생산을 통해 축적된 미생물 발효 역량을 바탕으로 생분해 플라스틱 등의 화이트 바이오(친환경) 사업으로의 확장을 꾀하고 있습니다. 

전 세계적으로 플라스틱 규제 정책이 강화되고 있어서 생분해 플라스틱은 시장은 2022년 약 4조원에서 25년 약 16조원으로 고성장할 전망이다. PHA 는 scPHA(단독 사용가능소재)와 aPHA(유연성 보완 개질제로 사용)의 종류가 있는데 cj제일제당은 전세계 유일 두 종류 모두 생산 가능하다. 특히 aPHA는 cj제일제당만 보유한 기술로 식품 유통과정에 친환경  패키징에서 유리하고 제품 프리미엄화에 이용될 수 있을 것으로 기대된다. PHA 솔루션은 링크에서 확인.

참고로 최근 이슈로 화이트 바이오는 분사 계획이다. (좀 성장하고 좋아 보이면 분사..)

물류사업

CL, 택배, 글로벌, 건설 사업부문으로 나뉘고 이커머스 시장에 대응하기 위한 풀필먼트 센터와 대규모 허브터미널을 결합한 CJ대한통운-E-풀 피먼트의 물류서비스를 구상하며 무인 지게차, 로봇팔 등 첨단 기술을 활용한 무인화와 물류 빅데이터를 활용하여 실현을 위해 물류 난제를 해결하고자 한다.

 

매출 구성은 물류(42%), 식품(37%), 바이오(21%), CJ대한통운을 제외하면 전체 매출의 60%는 글로벌

발행주식 현황

외국인 보유비중은 보통주 22.97% 우선주 27.1%로 비중이 그렇게 크지 않은 상태이다. 하루 평균 거래량이 3만 개 수준으로 처참한 수준이고 이는 cj 제일제당뿐만 아니라 음식료 섹터가 전반적으로 시장 소외주로 분류되고 있기 때문으로 보인다.

발행주식 현황

주주현황

2020년 12월 31일 현재 당사의 최대주주는 씨제이(주)이며 최대주주 및 특수관계인을 포함하여 당사의 주식을 6,849,448주 보유하고 있으며 지분율은 41.81%입니다. 2021년 12월 기준 CJ 자사주 보유율이 44.6%로 증가

주주현황

[최대주주의 사업현황]

씨제이(주)는 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사로서 보고서 작성 기준일 현재 씨제이 제일제당(주), (주)씨제이 이엔엠 등 총 8개의 자회사가 있습니다.

 

재무제표

제무제표 요약

2020년 전년도 대비 약 8% 증가한 24조 2457억 원, 영업이익은 51% 증가한 1조 3596억 원 달성

 

3 Q21 사업부문별 분기보고서 평가

식품부문

원가구조 개선, 비용 효율화, 판가 인상

- 매출 2.6조 원(YoY +8%), 영업이익 1.9천억(YoY +6%)

- 매출 성장률은 국내 (6%), 해외 (10%)

만두, 치킨, P-Rice, 김치, 김, K-소스를 6대 전략제품으로 선정하고 글로벌 대형화를 추진할 계획이다. 특히 미국은 최근에 비비고 만두가 (YoY +13%) 크게 성장함으로써 향후 기대감이 크다.

 

 

바이오 부문

시장 지배력 견고, 원재료/해상운임비 가격 전가

매출 1조 원 (YoY +35%), 영업이익 1.3천억 (YoY +61%)   

생물자원

동남아 코로나 재확산으로 큰 폭의 영업이익 감소

매출액 6,011억 (YoY +2.2%), 영업이익 88억 원 (YoY -84.4%)

 

배당현황

배당은 코스피 평균 2%대에 못 미치는 1% 로 낮은 수준입니다. 필수소비재 중에서도 배당률이 낮고 2020년 배당성향은 상당히 낮아 보이는데 새로운 기술개발에 투자를 위한 것으로.. 보인다.

배당현황

 

이어서 2편에서는 CJ제일제당의 성장성, 대표이사 성향?, 경제적 혜자와 투자 아이디어에 대해서 다뤄보겠습니다.